比特币处于周期的哪个阶段？
一个由17个技术、链上和情绪信号组成的指数，评分从深度价值到狂热——外加 754 天的价格按当时市场所处阶段着色。
价格，按其所处阶段着色
每日BTC价格按当日的累积指数读数着色。它展示了该指数在过去两年中的实际表现——而非事后拟合的曲线。
横向移动鼠标（手机上请沿线滑动）可查看任意单日数据：当日收盘价、指数读数、市场所处阶段、四个关键信号以及之后30天的实际走势。最近30天尚无未来数据。
每个阶段之后发生了什么
在我们的数据窗口内，每个阶段所花费的天数，以及这些天数之后的平均30天价格变化。在查看回报之前，请先阅读样本量。
这是 754 天的数据，从 2024-08-16 到 2026-09-08 — 大约两年，而且大部分时间都在上涨。这很重要，原因有二。首先，几乎每个阶段都显示出正的平均值，仅仅因为 BTC 在这个窗口期内上涨了。其次，两个极端处的存储桶每个只包含几十天，所以它们的数字是噪音而不是证据 — 而且它显示出来：狂喜存储桶，你认为会最差的那个，目前在本页上印有最高的平均值之一，因为在这个窗口期内，狂喜主要意味着动量又持续了一个月。我们发布表格时是它出现时的样子，而不是悄悄删除破坏故事的那一行。该指数可靠地做的是描述现在 — 有多少独立指标现在一致认为市场看起来便宜或拥挤。两年的数据无法将其变成预测。
17个信号，逐一查看
指数背后的原始输入，显示其当前值以及衡量它的阈值。绿色表示信号处于超卖端，红色表示超买端。
| 信号 | 当前 | 状态 | 阈值 |
|---|---|---|---|
| 技术指标 | |||
| RSI 日线 (14) | 60.7 | 超买 | 低于30超卖 · 高于70超买 |
| RSI 周线 (14) | 56.8 | 超买 | 低于35超卖 · 高于65超买 |
| Stoch RSI %K | 5.1 | 价值 | 低于20超卖 · 高于80超买 |
| 布林带 %B (20,2) | 0.52 | 中性 | 低于0在下轨下方 · 高于1在上轨上方 |
| MFI (14) | 35.9 | 价值 | 低于20超卖 · 高于80超买 |
| Mayer Multiple (价格/200日均线) | 1.12 | 中性 | 低于0.8吸筹 · 高于2.4超买 |
| 价格 / 200周均线 | 1.21× | 中性 | 低于1在200周均线下方 (深度价值) · 高于3周期顶部信号 |
| 链上与周期 | |||
| MVRV Z-Score | 0.91 | 价值 | 低于0深度低估 · 高于7周期顶部 |
| NUPL | 0.333 | 中性 | 低于0恐慌性抛售 · 高于0.75狂喜 |
| SOPR | 1.0019 | 中性 | 低于1币在亏损状态下出售 (恐慌性抛售) |
| Puell Multiple | 0.939 | 价值 | 低于0.5矿工恐慌性抛售 · 高于4周期顶部 |
| 储备风险 | 0.00061 | 价值 | 低 = 持有风险/回报吸引人 |
| STH-MVRV (短期持有者) | 1.11 | 中性 | 低于1短期持有者亏损 |
| 价格 / 实现价格 | 1.49× | 中性 | 低于已实现价格（历史底部区域）的 1 |
| 情绪与仓位 | |||
| 恐惧与贪婪 | 69 · 贪婪 | 超买 | 低于 25 极度恐惧（反向买入）· 高于 75 极度贪婪 |
| 资金费率 (年化) | 5.9% | 中性 | 负数 = 空头占主导（挤压燃料）· 高位 = 多头过热 |
| 多空比 | 1.16 | 中性 | 低于 0.9 表明散户看空（反向操作）· 高于 3 表明散户看多 |
周期阶段 — 问题解答
什么是累积指数？
一个0-100的单一分数，由三个家族的17个信号组成：技术指标（RSI、Stochastic RSI、Bollinger %B、MFI、Mayer multiple、距离200周均线的距离）、链上与周期（MVRV-Z、NUPL、SOPR、Puell multiple、reserve risk、短期持有者MVRV、价格高于实现价格）、以及情绪或仓位（恐惧与贪婪指数、资金费率、多空比）。每个信号的得分从-2到+2；总分高表示该集合偏向超卖，总分低表示该集合偏向超买。
读数高意味着我应该买入吗？
不。它意味着多项独立指标均显示，市场按其自身历史标准来看显得便宜。这是背景信息，而非触发信号——市场可能长期保持便宜状态，且该指数不考虑流动性、新闻或您自身的风险承受能力。请将其视为众多输入之一，与仓位和资金流并列。
这与恐惧与贪婪指数有何不同？
恐惧与贪婪指数是一种情绪指标，在此处仅作为十七项输入之一。本指数增加了估值和链上指标，它们与大众情绪的表现不同，因此不会因新闻标题而剧烈波动——当情绪与估值出现分歧时，您可以在上表中精确查看哪些信号存在分歧。
更新频率如何？
实时读数会随基础市场数据每小时更新数次；链上输入则在其数据源发布后每日更新。图表背后的历史数据是我们存储的每日序列，因此图表和实时数字始终基于相同的计算。